अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वारश के नेतृत्व वाली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने बुधवार को प्रमुख ब्याज दर को बढ़ाकर 3.75% -4% लक्ष्य सीमा तक कर दिया। 2023 के बाद यह पहली ब्याज दर बढ़ोतरी है।एफओएमसी के बयान में कहा गया है, “समिति ने फेडरल रिजर्व के दोहरे जनादेश के समर्थन में संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा को 1/4 प्रतिशत बढ़ाकर 3-3/4 से 4 प्रतिशत करने का निर्णय लिया है। समिति बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त भंडार बनाए रखने की अपनी नीति जारी रख रही है।”“आर्थिक गतिविधि ठोस गति से बढ़ रही है। जबकि भू-राजनीतिक विकास के कारण अनिश्चितता बनी हुई है, घरेलू खर्च लचीला रहा है। उत्पादकता वृद्धि मजबूत है, और पूंजी निवेश मजबूत है। नौकरी की प्राप्ति ने कार्यबल के साथ तालमेल बनाए रखा है, और बेरोजगारी दर में थोड़ा बदलाव आया है। मुद्रास्फीति ऊंची बनी हुई है. आज की नीतिगत कार्रवाई समिति के 2 प्रतिशत लक्ष्य पर समय पर वापसी का समर्थन करेगी। समिति मूल्य स्थिरता प्रदान करेगी, ”यह जोड़ा।अपने फैसले को सही ठहराते हुए वार्श ने एक संवाददाता सम्मेलन को संबोधित करते हुए कहा, “स्पष्ट तथ्य यह है कि मुद्रास्फीति बहुत अधिक है और बहुत लंबे समय से है।”उन्होंने कहा, “हमें आश्वस्त होना चाहिए कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति स्पष्ट रूप से और पर्याप्त गति से हमारे उद्देश्य की ओर बढ़ रही है। आज एफओएमसी ने फैसला किया कि यह मानक संतुष्ट नहीं है।”आगे रोजगार प्रबंधन को संबोधित करते हुए वारश ने कहा, “हमारा मानना है कि बेरोजगारी दर मूल रूप से पूर्ण रोजगार के अनुरूप चल रही है। मुझे नहीं लगता कि हमें अपने उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए श्रम बाजारों को नुकसान पहुंचाने की जरूरत है।”चूंकि इस बढ़ोतरी ने ट्रंप की दरें कम करने की मांग को खारिज कर दिया है, व्हाइट हाउस के वरिष्ठ उप प्रेस सचिव कुश देसाई ने फैसले को ‘दुर्भाग्यपूर्ण’ बताया। उन्होंने कहा, “अब सभी ऊंची ब्याज दरें उस आर्थिक प्रगति को बाधित करेंगी जो संयुक्त राज्य अमेरिका ने इस राष्ट्रपति और प्रशासन के तहत की है।” “यह प्रत्येक अमेरिकी के लिए बंधक दरें बढ़ा देगा और बार-बार विस्तार करने और बढ़ने की कोशिश करने वाले व्यवसायों को दंडित करेगा।”उन्होंने कहा, “इसमें से किसी को भी यहां मुद्दे का मूल नहीं मिलता है, जो कि ऊर्जा की कीमतें हैं।”इस बीच, जब पूछा गया कि क्या डोनाल्ड ट्रंप अभी भी व्हाइट हाउस से फेड रिजर्व की पारंपरिक स्वतंत्रता में विश्वास करते हैं, तो देसाई ने कहा, “बिल्कुल”। उन्होंने कहा कि ट्रम्प के पास “हमारे प्रमुख कमांडर के रूप में एक कर्तव्य के रूप में पहला संशोधन अधिकार है कि जब चीजें गड़बड़ाती हैं तो अपनी राय व्यक्त करें”।
यूएस फेडरल रिजर्व अनुमान और आउटलुक
बुधवार की तिमाही-बिंदु वृद्धि के बाद, फेडरल रिजर्व के अधिकारियों को अब इस साल एक बार फिर ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीद है, जबकि उनके नवीनतम तिमाही अनुमानों से संकेत मिलता है कि 2027 में दरें अपरिवर्तित रहने की संभावना है।फेड की नवीनतम नीति बैठक के बाद जारी अनुमानों से यह भी पता चला है कि नीति निर्माताओं ने निकट अवधि में मुद्रास्फीति के लिए अपनी उम्मीदें बढ़ा दी हैं।नए अनुमानों से संकेत मिलता है कि 2028 में दरें फिर से कम होनी शुरू हो सकती हैं, 2029 में संघीय निधि दर 3.5% -3.75% रेंज में होने की उम्मीद है।फेड के जून के अनुमानों से दृष्टिकोण बदल गया है। उस समय, अधिकारियों ने 2026 के दौरान एक चौथाई अंक की वृद्धि का भी अनुमान लगाया था, लेकिन उन्हें 2027 में दरों में इतनी ही गिरावट की उम्मीद थी।नीति निर्माता अब 2026 और कुछ हद तक उसके बाद के वर्षों में उच्च मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी कर रहे हैं।व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति का औसत अनुमान अब 2026 के लिए 3.7% है, जबकि जून में जारी 3.6% पूर्वानुमान था। अधिकारियों को उम्मीद है कि पीसीई मुद्रास्फीति अगले साल घटकर 2.3% हो जाएगी, जबकि 2028 के लिए अनुमान पहले के 2% अनुमान से बढ़कर 2.1% हो गया है।अनुमानों से संकेत मिलता है कि फेड को 2029 तक मुद्रास्फीति के 2% लक्ष्य पर लौटने की उम्मीद नहीं है।इस बीच, आर्थिक विकास और रोजगार का दृष्टिकोण काफी हद तक स्थिर रहा है। फेड अधिकारियों को अब उम्मीद है कि 2026 में सकल घरेलू उत्पाद में 2.3% का विस्तार होगा, जो जून में 2.2% के पूर्वानुमान से थोड़ा अधिक है। 2027 में विकास दर 2.4% रहने का अनुमान है।अगस्त तक बेरोजगारी दर वर्तमान में 4.1% है, और नीति निर्माताओं को उम्मीद है कि यह 2026 के अंत तक उस स्तर पर बनी रहेगी और 2029 तक वहीं रहेगी।यह बढ़ोतरी लगातार मुद्रास्फीति और वैश्विक उधारी लागत में व्यापक वृद्धि के कारण हुई है। मुद्रास्फीति लगातार ऊंची बनी हुई है, जबकि दुनिया भर में उधार लेने की लागत ऊंची हो गई है।यह कदम राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की उम्मीदों के विपरीत है जब उन्होंने इस साल की शुरुआत में वारश को फेडरल रिजर्व का प्रमुख नियुक्त किया था। ट्रंप ने कहा था कि उन्हें उम्मीद है कि ब्याज दरों में कटौती उनकी पसंद होगी। हाल ही में, राष्ट्रपति ने फेड द्वारा उधार लेने की लागत कम करने में विफल रहने पर अतिरिक्त आयात शुल्क लगाने की धमकी दी।वित्तीय बाज़ारों ने फेड की बेंचमार्क दर में 25-आधार-बिंदु की वृद्धि पर मजबूत दांव लगाया था। एक चौथाई अंक की वृद्धि को लगभग अपरिहार्य के रूप में देखा जाने लगा है, मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, वैश्विक स्तर पर लंबी अवधि की उधार लेने की लागत बढ़ रही है और यह सवाल है कि वॉर्श कम दरों के लिए ट्रम्प की कॉल का विरोध करने के लिए कितना तैयार है।जून में जारी अनुमानों से पता चला कि नीति निर्माताओं के बीच लगभग समान विभाजन है। 19 में से नौ अधिकारियों को उम्मीद थी कि 2026 के अंत तक दरों में कम से कम एक चौथाई प्रतिशत अंक की वृद्धि होगी, जबकि अन्य नौ ने देखा कि दरें या तो अपने मौजूदा स्तर पर रहेंगी या एक चौथाई प्रतिशत अंक तक गिर जाएंगी।तब से शेष राशि दर वृद्धि की ओर स्थानांतरित हो गई है। 28-29 जुलाई की बैठक में तीन नीति निर्माताओं ने दरें बढ़ाने के पक्ष में असहमति जताई, जबकि कई अन्य ने बाद में संकेत दिया कि वे वृद्धि का समर्थन करने के लिए तैयार हैं जब तक कि मुद्रास्फीति जल्द ही कम न हो जाए।मुद्रास्फीति में वह सुधार नहीं हो सका है.व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, जिसका उपयोग फेड अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की दिशा में प्रगति को मापने के लिए करता है, पिछले वर्ष के दौरान निरंतर वृद्धि के बाद जून और जुलाई दोनों में 3.7% की वार्षिक दर से बढ़ गया। 30 सितंबर को होने वाली अगली रीडिंग में थोड़ा बदलाव, यदि कोई हो, दिखाई देने की उम्मीद है।कई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अंततः मुद्रास्फीति का दबाव कम हो जाएगा। लेकिन तेल की कीमतों में 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर की नए सिरे से बढ़ोतरी, ट्रम्प की कनाडा पर नए टैरिफ की घोषणा, उनकी चेतावनी कि अतिरिक्त आयात शुल्क लग सकता है, और भारी एआई खर्च से प्रेरित आर्थिक विकास ने फेड अधिकारियों के लिए सख्त नीति पर विचार करने के लिए पर्याप्त मुद्रास्फीति जोखिम पैदा कर दिया है।वार्श ने अपने हालिया जैक्सन होल भाषण में उन चिंताओं की ओर इशारा किया। उन्होंने कहा कि नीति निर्माताओं को आश्वस्त होने की जरूरत है “कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति स्पष्ट रूप से और पर्याप्त गति से हमारे उद्देश्य की ओर बढ़ रही है,” जबकि हालिया आंकड़े “मुझे यह नहीं बताते कि अंतर्निहित रुझानों में सार्थक सुधार हुआ है।”