मुंबई: 2026 के नौ महीने बाद, घरेलू बाजार में अधिकांश परिसंपत्ति वर्ग अपने संबंधित वर्ष-दर-तारीख रिटर्न कॉलम में लाल संकेत दे रहे हैं।आंकड़ों से पता चलता है कि इस साल अब तक जहां सेंसेक्स ने 16% का नकारात्मक रिटर्न दिया है, वहीं निफ्टी ने 15% का रिटर्न दिया है। बॉन्ड सेगमेंट में भी, पैदावार बढ़ने के साथ, निवेशकों ने अपने पोर्टफोलियो में नकारात्मक रिटर्न देखा है।अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने और चांदी की कीमतों ने नकारात्मक रिटर्न दिया है। हालाँकि इस साल अब तक रुपया 7% कमजोर हो चुका है, घरेलू रिटर्न सोने में कम एकल अंकों में और चांदी में नकारात्मक है।केवल कच्चे तेल के निवेशकों ने अच्छा पैसा कमाया है – मुख्य रूप से फारस की खाड़ी में अमेरिका-ईरान युद्ध के कारण ब्रेंट क्रूड में 67% की बढ़त हुई है। लोकप्रिय परिसंपत्तियों के अलावा, तांबे ने अच्छा रिटर्न दिया है। लाल धातु वर्ष की शुरुआत में $5.6/औंस के स्तर से उछलकर अब $6.5 के स्तर पर पहुंच गई है, जो 15% का रिटर्न है। भविष्य को देखते हुए, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और उसके साथ-साथ कमजोर रुपये के कारण मुद्रास्फीति की उम्मीदें निवेशकों को डरा सकती हैं।एसबीआई म्यूचुअल फंड की एक हालिया रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि मुद्रास्फीति वर्ष का एकीकृत मैक्रो थीम थी। रिपोर्ट में कहा गया है कि मानसून में देरी और लंबे समय तक मौसम के प्रभाव के कारण बुआई गतिविधि में कमी आई है और खाद्य कीमतों का जोखिम बढ़ गया है, जिससे ग्रामीण आय के लिए निकट अवधि में चुनौतियां पैदा हो गई हैं।
फंड हाउस ने यह भी बताया कि इनपुट लागत – सीमेंट में बिजली और ईंधन से लेकर इलेक्ट्रोड में सुई कोक तक, दूध की खरीद, माल ढुलाई, श्रम और पैकेजिंग तक – कम होने के बजाय बढ़ रही है।“ये दबाव पहले से ही एफएमसीजी, खाद्य निदान, उपभोक्ता स्टेपल और कई औद्योगिक श्रेणियों में चुनिंदा कीमतों में बढ़ोतरी कर रहे हैं। इन लागतों को पारित करने की क्षमता क्षेत्र के अनुसार व्यापक रूप से भिन्न होती है। उर्वरक, कृषि रसायन और विशेष रसायनों को सबसे गंभीर लागत बेमेल का सामना करना पड़ता है, उर्वरक अर्थशास्त्र विशेष रूप से अतिरिक्त सब्सिडी समर्थन पर निर्भर है क्योंकि सब्सिडी दरों ने कच्चे माल की मुद्रास्फीति के साथ तालमेल नहीं रखा है। विश्व में मुद्रास्फीति का उछाल है, अभी तक मुद्रास्फीति का उतार-चढ़ाव नहीं हुआ है। रिपोर्ट में कहा गया है कि तेल में और बढ़ोतरी, या उच्च बांड पैदावार से विकास को नुकसान पहुंचने की शुरुआत हो सकती है, जिससे इसमें गिरावट आ सकती है।इक्विटी के मोर्चे पर, फंड हाउस का परिसंपत्ति आवंटन ढांचा 60:40 इक्विटी-निश्चित आय आवंटन (50:50 बेंचमार्क की तुलना में) के पक्ष में बना हुआ है। “यह तीन वर्षों में लार्ज-कैप इंडेक्स स्तर पर शुरुआती-किशोर इक्विटी सीएजीआर का अनुमान लगाता है। ऐतिहासिक रूप से, बाज़ार ध्रुवीकरण का निम्न स्तर बड़े कैप की ओर झुकाव का समर्थन करता है। ऋण पक्ष पर, रिपोर्ट में कहा गया है कि उपज वक्र का छोटा अंत अपेक्षाकृत आकर्षक अवसर प्रदान कर रहा है, जिसका अर्थ है कि अल्पकालिक पत्रों में निवेश मध्यम या दीर्घकालिक की तुलना में बेहतर दांव है।जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के अनुसंधान प्रमुख विनोद नायर ने कहा, अल्पावधि में, आरबीआई नीति निर्णय प्रमुख घरेलू ट्रिगर होगा, रुपये को समर्थन देने और आयातित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के दबाव से दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद बढ़ जाएगी। “पहली तिमाही की तुलना में दूसरी तिमाही के लिए कॉर्पोरेट आय नरम रहने की उम्मीद है, भावना नाजुक बनी रहने की संभावना है। पश्चिम एशिया में एक सार्थक डी-एस्केलेशन एक तेज राहत रैली को ट्रिगर कर सकता है। तब तक, निवेशकों को कमाई की दृश्यता के पक्ष में चयनात्मक बने रहना चाहिए।”