नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने अपनी अक्टूबर की रिपोर्ट में कहा कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की संभावित दरों में बढ़ोतरी से गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) की संपत्ति की गुणवत्ता में व्यापक तनाव पैदा होने की संभावना नहीं है, जब तक कि मौद्रिक सख्ती लंबे समय तक नहीं रहती है या एक बड़े व्यापक आर्थिक झटके के साथ नहीं आती है, जोखिम चुनिंदा क्षेत्रों में केंद्रित रहने की उम्मीद है।रिपोर्ट के अनुसार, एनबीएफसी की संपत्ति की गुणवत्ता वर्तमान में अच्छी है, जबकि पिछले रुझानों से संकेत मिलता है कि अकेले दरों में बढ़ोतरी से व्यापक गिरावट नहीं हुई है।नुवामा ने कहा, “…मौद्रिक सख्ती एनबीएफसी परिसंपत्ति गुणवत्ता में व्यापक गिरावट को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त नहीं है।” इसमें कहा गया है कि “तनाव आम तौर पर तब बढ़ जाता है जब दरों में बढ़ोतरी लंबे समय तक बाहरी झटकों या फंडिंग/तरलता संबंधी व्यवधानों के साथ होती है।”
पिछले सख्ती चक्र के दौरान संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार हुआ
नुवामा ने कहा कि वित्त वर्ष 22-24 के मौद्रिक सख्त चक्र के दौरान, रेपो दर में 250 आधार-बिंदु की वृद्धि के बावजूद एनबीएफसी परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार हुआ।रिपोर्ट में कहा गया है कि सुधार को मजबूत क्रेडिट वृद्धि, उच्च राइट-ऑफ, बेहतर अंडरराइटिंग और मजबूत प्रावधान बफ़र्स द्वारा समर्थित किया गया था।आरबीआई के आंकड़ों का हवाला देते हुए, नुवामा ने कहा कि सकल गैर-निष्पादित संपत्ति (जीएनपीए) मार्च 2022 में 5.7% से घटकर मार्च 2023 में 4.6% हो गई।वर्तमान जोखिमों पर, रिपोर्ट में कहा गया है कि पश्चिम एशिया संघर्ष और वैश्विक स्पिलओवर का प्रभाव अब तक एनबीएफसी क्षेत्र के चुनिंदा क्षेत्रों तक ही सीमित रहा है।इसमें कहा गया है, “महत्वपूर्ण बात यह है कि पश्चिम-एशिया संघर्ष और वैश्विक स्पिल-ओवर का प्रभाव अब तक चुनिंदा कम-टिकट वाले असुरक्षित पीएल, बीएल, माइक्रो-एलएपी और सीवी/सीई सेगमेंट तक ही सीमित और सीमित है।”नुवामा ने अल नीनो से संबंधित जोखिमों को भी चिह्नित करते हुए कहा कि ये अब तक सीमित थे, लेकिन निगरानी की जरूरत थी क्योंकि अगर सर्दियों की फसलें प्रभावित हुईं तो उनका प्रभाव कुछ अंतराल के साथ दिखाई दे सकता है।
पूंजी बफ़र्स परिसंपत्ति गुणवत्ता का समर्थन करने के लिए तरलता
रिपोर्ट में कहा गया है कि अधिकांश एनबीएफसी में स्वस्थ पूंजी और प्रावधान बफ़र्स के साथ-साथ प्रचुर प्रणालीगत तरलता और ऋण वृद्धि के लिए समर्थन से हेडलाइन परिसंपत्ति-गुणवत्ता अनुपात को कम करने की उम्मीद थी।परिणामस्वरूप, नुवामा ने कहा कि किसी भी गिरावट के व्यापक-आधारित होने के बजाय विशिष्ट खंडों या व्यक्तिगत खिलाड़ियों तक केंद्रित रहने की अधिक संभावना है।समाचार एजेंसी एएनआई के अनुसार, इसमें कहा गया है, “किसी भी गिरावट के व्यापक-आधारित होने के बजाय जेब से और खंड/खिलाड़ी विशिष्ट बने रहने की अधिक संभावना है, जब तक कि दरों में बढ़ोतरी लंबे समय तक नहीं होती है और भौतिक बाहरी या व्यापक आर्थिक झटके के साथ नहीं होती है।”
एनबीएफसी मार्जिन पर दर चक्र का प्रभाव
नुवामा ने यह भी कहा कि एनबीएफसी की लाभप्रदता पर ब्याज दर चक्र का प्रभाव इस बात पर निर्भर करेगा कि परिसंपत्तियों और देनदारियों का पुनर्मूल्यांकन कितनी तेजी से होता है।इसमें कहा गया है, “एनबीएफसी मार्जिन पर दर चक्र का प्रभाव एक समान होने की संभावना नहीं है क्योंकि मुख्य अंतर मौजूदा परिसंपत्तियों-देनदारियों के पुनर्मूल्यांकन और वृद्धिशील आंदोलन के बीच बेमेल है।”