वॉल स्ट्रीट भारत के अस्पतालों पर बड़ा दांव लगा रहा है। इस बीच, मरीजों को स्वास्थ्य देखभाल बिल का सामना करना पड़ रहा है जो बड़ा होता जा रहा है।ईवाई द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, पिछले पांच वर्षों में ब्लैकस्टोन, केकेआर, टीपीजी और जनरल अटलांटिक जैसे वैश्विक निवेशकों ने भारतीय अस्पताल श्रृंखलाओं में हिस्सेदारी खरीदने में लगभग 10 बिलियन डॉलर खर्च किए हैं।यह पैसा अस्पतालों को बिस्तर जोड़ने, महंगी तकनीक खरीदने और अधिग्रहण के माध्यम से विस्तार करने में मदद कर रहा है।लेकिन बढ़ती लागत अंततः मरीजों पर बड़ा बोझ डाल सकती है।संसद की एक रिपोर्ट के अनुसार, चिकित्सा मुद्रास्फीति सालाना 13% तक चल रही है। भारतीय सांसदों के एक पैनल के अनुसार, निजी अस्पतालों में इलाज की लागत सार्वजनिक प्रणाली की तुलना में औसतन पांच से 10 गुना अधिक है। सबसे बड़ा अंतर कैंसर देखभाल, हृदय उपचार, गुर्दे की विफलता और मातृत्व सेवाओं में है।निजी-इक्विटी-समर्थित ऑपरेटरों के पास भारत के अस्पताल के बिस्तरों का 5% से भी कम हिस्सा है, लेकिन कार्डियक सर्जरी और कैंसर देखभाल जैसे उच्च-मार्जिन वाले क्षेत्रों में उनकी महत्वपूर्ण उपस्थिति है।
कैसे भारत की स्वास्थ्य देखभाल की कमी ने विदेशी निवेश को आकर्षित किया?
निवेश की कहानी एक साधारण समस्या के इर्द-गिर्द बुनी गई है: भारत के अस्पताल के बुनियादी ढांचे में अंतर।ब्लूमबर्ग के अनुसार, देश में प्रति 1,000 लोगों पर केवल 1.3 अस्पताल बिस्तर हैं, जो कई विकसित अर्थव्यवस्थाओं के स्तर से काफी नीचे है। साथ ही, आय बढ़ने और जीवन प्रत्याशा में सुधार होने के कारण कैंसर देखभाल, हृदय उपचार और अन्य विशिष्ट सेवाओं की मांग बढ़ रही है।निजी इक्विटी फर्मों के लिए, इसने एक ऐसा क्षेत्र तैयार किया जिसमें पहले से ही भारी निवेश की आवश्यकता है लेकिन यह दीर्घकालिक नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सकता है। भारत के खंडित अस्पताल बाजार ने एक और अवसर प्रदान किया, क्योंकि स्टैंडअलोन अस्पतालों को अधिक विशेषज्ञ सेवाओं और पूंजी पर उच्च रिटर्न के साथ बड़ी श्रृंखलाओं में एक साथ लाया जा सकता था।अवसर के पैमाने को 2021 में नीति निर्माताओं द्वारा उजागर किया गया था, जब उन्होंने लगभग 600 अस्पताल परियोजनाओं की पहचान की थी, जिनमें लगभग 32 बिलियन डॉलर के निवेश की आवश्यकता थी।केरल में कनाटे हॉस्पिटल्स के प्रबंध निदेशक और इंडियन मेडिकल एसोसिएशन की राज्य इकाई के पूर्व अध्यक्ष जोसेफ बेनावेन कहते हैं, “भारतीय स्वास्थ्य सेवा में सबसे बड़ा बदलाव ऑपरेटिंग थिएटर में नहीं हुआ है – यह बोर्डरूम में हुआ है।” जैसा कि ब्लूमबर्ग ने उद्धृत किया है, विशेषज्ञ ने कहा, “अस्पतालों का मूल्यांकन पूंजी पर रिटर्न और प्रति बिस्तर पर राजस्व के आधार पर किया जाता है।”
पैसा कहां जा रहा है?
निजी इक्विटी कंपनियाँ अधिग्रहण और समेकन के माध्यम से अस्पताल विस्तार का तेजी से समर्थन कर रही हैं।जुलाई 2024 में बेबी मेमोरियल में केकेआर का निवेश इसका एक उदाहरण है। केरल स्थित ऑपरेटर के पास उस समय लगभग 1,000 बिस्तर थे। मामले से परिचित एक व्यक्ति ने, जिसने गोपनीयता के कारणों से नाम न छापने की शर्त पर कहा, दो साल के भीतर, इसने अपने कर-पूर्व आय लक्ष्य को पार कर लिया, जो कि वित्तीय वर्ष 2026 में 6 बिलियन रुपये ($62.6 मिलियन) तक पहुंच गया, जो मुख्य रूप से अधिग्रहण से प्रेरित था।केकेआर का और विस्तार हो रहा है. अगस्त में, यह स्वीडिश अस्पताल श्रृंखला मेडिकवर एबी के भारतीय परिचालन को $1.4 बिलियन में अधिग्रहण करने पर सहमत हुआ। इस सौदे से दक्षिणी भारत में उसके अस्पताल के बिस्तरों की संख्या लगभग दोगुनी होकर 10,000 हो जाएगी।फर्म ने पहले उद्यमी अभय सोई की रेडियंट लाइफ केयर का समर्थन किया था और इसे सूचीबद्ध मैक्स हेल्थकेयर इंस्टीट्यूट लिमिटेड के साथ विलय करने में मदद की थी। केकेआर के 2022 में मैक्स हेल्थकेयर से बाहर निकलने को उद्योग द्वारा एक सफल अस्पताल निवेश के रूप में देखा जाता है।भारत के परिपक्व पूंजी बाजारों ने भी निजी इक्विटी फर्मों को स्पष्ट निकास मार्ग देकर इस रणनीति को और अधिक आकर्षक बना दिया है। सार्वजनिक लिस्टिंग और द्वितीयक शेयर बिक्री निवेशकों को नकदी निकालने और अपनी पूंजी को नए अधिग्रहणों में पुनर्चक्रित करने की अनुमति देती है।टेमासेक होल्डिंग्स (पीटीई) लिमिटेड ने जुलाई में अस्पताल संचालक की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के दौरान आंशिक हिस्सेदारी बिक्री के बाद मणिपाल हेल्थ एंटरप्राइजेज लिमिटेड में अपने 2017 के निवेश पर लगभग 10 गुना रिटर्न अर्जित किया। वीसीसर्कल के अनुसार, निवेश ने लगभग 30% की आंतरिक रिटर्न दर प्रदान की।इस क्षेत्र का विकास जारी है। क्रिसिल को उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2027 में निजी अस्पतालों का राजस्व 15% तक बढ़ जाएगा, जिससे अधिक रोगियों का इलाज करने की उनकी क्षमता और प्रति बिस्तर औसत राजस्व में 7% तक की वृद्धि होगी।
सेक्टर को जांच का सामना क्यों करना पड़ रहा है?
निजी अस्पतालों के मजबूत वित्तीय प्रदर्शन ने सामर्थ्य के सवाल को तेजी से फोकस में ला दिया है।अगस्त में, एक संसदीय समिति ने चेतावनी दी थी कि “विदेशी पूंजी का अनियंत्रित प्रवाह” बड़े कॉर्पोरेट समूहों द्वारा लागत प्रभावी, मध्यम आकार के अस्पतालों के अधिग्रहण की सुविधा प्रदान कर रहा था। समिति ने स्वास्थ्य सेवा के लिए विदेशी निवेश नियमों पर पुनर्विचार करने, मूल्य सीमा की जांच करने और अस्पतालों के लिए एक नियामक बनाने की सिफारिश की।जनरल इंश्योरेंस काउंसिल के हेल्थ इंश्योरेंस इकोसिस्टम और स्ट्रैटेजिक पार्टनरशिप के मुख्य कार्यकारी अधिकारी एस. प्रकाश कहते हैं, “निजी इक्विटी फंड निवेश के सभी लाभों के लिए, हमें जो कर चुकाना पड़ता है वह उच्च लागत है।”यह बहस इस बात पर भी फैली हुई है कि किन उपचारों को बीमा द्वारा कवर किया जाना चाहिए। जैसे-जैसे अस्पताल अधिक उन्नत और महंगी प्रक्रियाओं को अपनाते हैं, बीमाकर्ता सवाल कर रहे हैं कि क्या कुछ अस्पताल अपनी लागत को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त नैदानिक लाभ प्रदान करते हैं।अस्पतालों का तर्क है कि नई प्रौद्योगिकियाँ, प्रत्यारोपण और शल्य चिकित्सा तकनीकें बढ़ती लागत के बावजूद परिणामों में सुधार कर सकती हैं।निवा बूपा हेल्थ इंश्योरेंस कंपनी के मुख्य परिचालन अधिकारी भबातोष मिश्रा ने कहा, कवरेज निर्णय लेने के लिए, बीमाकर्ताओं को साक्ष्य-आधारित उपचार प्रोटोकॉल की आवश्यकता होती है। मई में एक विश्लेषक कॉल के दौरान। उन्होंने कहा कि कुछ रोबोटिक प्रक्रियाओं की लागत आनुपातिक रूप से बेहतर परिणाम दिए बिना पारंपरिक विकल्पों की तुलना में काफी अधिक हो सकती है।
अधिक लागत का भुगतान कौन करेगा?
अस्पतालों और बीमाकर्ताओं के बीच बढ़ती खींचतान इस बात पर केंद्रित है कि स्वास्थ्य देखभाल की बढ़ती लागत का वहन कौन करेगा। बीमाकर्ताओं का कहना है कि निजी, पीई-समर्थित अस्पताल बिल बढ़ा-चढ़ाकर पेश कर रहे हैं और मरीजों को महंगी प्रक्रियाओं की ओर धकेल रहे हैं, जबकि अस्पताल अपने मार्जिन को कम करने के लिए बीमाकर्ता के भुगतान में देरी और अपर्याप्त प्रतिपूर्ति को जिम्मेदार ठहराते हैं।मरीजों के लिए, विवाद का मतलब जेब से अधिक भुगतान करना हो सकता है जब बीमा उपचार को पूरी तरह से कवर नहीं करता है। भारतीय बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण ने कैशलेस उपचार और मानकीकृत प्राधिकरण प्रक्रियाओं पर नए नियम पेश किए हैं, लेकिन विनियमन की भूमिका पर विवाद बना हुआ है।पेंसिल्वेनिया विश्वविद्यालय के व्हार्टन स्कूल के प्रोफेसर लॉटन रॉबर्ट बर्न्स, जिन्होंने अमेरिका और भारतीय स्वास्थ्य सेवा उद्योग दोनों का अध्ययन किया है, ने ब्लूमबर्ग को बताया, “इस मुद्दे पर कि क्या विनियमन स्वास्थ्य देखभाल की बढ़ती लागत को नियंत्रित कर सकता है या नहीं, अमेरिका में 50 वर्षों से बहस चल रही है।” “जूरी इस पर सहमत नहीं है। हम आश्वस्त नहीं हैं कि विनियमन लागतों को प्रभावी ढंग से नियंत्रित कर सकता है।”ईक्यूटी ग्रुप के अध्यक्ष जीन एरिक सलाटा ने कहा कि स्वास्थ्य सेवा मूल्य निर्धारण में नियामक हस्तक्षेप भारत के निवेश माहौल को नुकसान पहुंचा सकता है।सलाटा ने कहा, “यह विनियमन की प्रवृत्ति के विपरीत होगा जिसका सरकार समर्थन कर रही है, जिसने हमारे जैसे विदेशी निवेशकों को देश में निवेश जारी रखने के लिए प्रोत्साहित किया है।” उन्होंने कहा कि यदि विनियमन होता है, तो यह फर्म को आगे के निवेश से हतोत्साहित करेगा।इसलिए, चुनौती अस्पताल की क्षमता का विस्तार करना और उपचार को वहन करना कठिन बनाए बिना निवेश आकर्षित करना है।दास ने ब्लूमबर्ग को बताया, “भारत उस बिंदु पर पहुंच गया है जहां स्वास्थ्य सेवा उत्तरोत्तर अधिक महंगी नहीं हो सकती है, जबकि बीमा सस्ता है।” “जब तक अर्थव्यवस्था को दुरुस्त नहीं किया जाता, तब तक सबसे बड़ा नुकसान लापता मध्यवर्ग का होगा, वे लोग जो सरकारी सहायता के लिए पात्र नहीं हैं और बढ़ती चिकित्सा लागतों को वहन नहीं कर सकते।”