मुंबई: नोएल टाटा की टाटा संस को अपने पास रखने की योजना है निजी क्षेत्र को पाँच बाधाओं का सामना करना पड़ता है, जिनमें से सबसे बड़ी बाधा भारतीय रिज़र्व बैंक है (आरबीआई) ने पहले ही समूह की होल्डिंग कंपनी को अपने नियमों से मुक्त करने से इनकार कर दिया है। टाटा ट्रस्ट के चेयरमैन ने टाटा इलेक्ट्रॉनिक्स सिस्टम सॉल्यूशंस और टाटा कंसल्टिंग इंजीनियर्स को टाटा संस में विलय करने का प्रस्ताव दिया है, यह कदम होल्डिंग कंपनी को आरबीआई की ऊपरी परत एनबीएफसी और कोर इन्वेस्टमेंट कंपनी नियमों से बाहर ले जाने और सार्वजनिक लिस्टिंग से बचने के लिए बनाया गया है। सफलता उनके अपने ट्रस्टियों, विभाजित टाटा संस बोर्ड, केंद्रीय बैंक, एक पीड़ित अल्पसंख्यक शेयरधारक और 75% वोट पर जीत पर निर्भर करती है जिस पर वह अभी तक भरोसा नहीं कर सकते हैं।
टाटा ट्रस्ट
घर में मतभेद बना रहता है. नोएल ने 28 जुलाई, 2025 के प्रस्ताव पर भरोसा करते हुए, टाटा ट्रस्ट के अध्यक्ष के रूप में अपनी क्षमता से सोमवार को ट्रस्टियों को विलय प्रस्ताव ईमेल किया। लेकिन कुछ ट्रस्टियों ने कहा कि यह प्रस्ताव टाटा संस को गैर-सूचीबद्ध रखने और आरबीआई के साथ जुड़ने का अधिकार नोएल को नहीं, बल्कि टाटा संस के चेयरमैन एन चंद्रशेखरन को देता है। उन्होंने कहा कि प्रस्ताव के अनावरण से पहले इस पर विचार करने के लिए कोई बोर्ड बैठक आयोजित नहीं की गई थी। उन्होंने यह भी सवाल किया कि क्या टाटा संस बोर्ड सर दोराबजी टाटा ट्रस्ट और सर रतन टाटा ट्रस्ट (एसआरटीटी) दोनों की मंजूरी के बिना योजना पर विचार कर सकता है, जो वर्तमान में एक नियामक प्रतिबंध के तहत है।
टाटा संस बोर्ड
बोर्ड 5:1 में विभाजित है, और बहुमत अनुपालन के लिए एक सूची को सबसे सरल मार्ग के रूप में देखता है। नोएल योजना पर विचार करने के लिए बोर्ड बैठक की मांग कर सकते हैं, लेकिन उन्हें साथी ट्रस्ट के नामित निदेशक वेणु श्रीनिवासन के समर्थन की आवश्यकता है। नोएल के टाटा संस के आर्टिकल्स ऑफ एसोसिएशन के आर्टिकल 121 को पढ़ने पर, यदि कोई ट्रस्ट नामित व्यक्ति इसके खिलाफ वोट करता है तो विलय विफल हो जाता है। टाटा संस के अनुसार, यदि ट्रस्ट के नामांकित व्यक्ति अलग-अलग दिशाओं में मतदान करते हैं, तो परिणाम विभाजन होगा और चंद्रशेखरन के पास अध्यक्ष का निर्णायक वोट होगा। श्रीनिवासन ने चन्द्रशेखरन की पुनर्नियुक्ति का समर्थन किया था; केवल नोएल ने विरोध किया था. बहुमत का दृष्टिकोण जोड़ें कि एक आईपीओ पुनर्गठन की तुलना में अधिक नियामक निश्चितता प्रदान करता है, और परिणाम नोएल के विपरीत दिखता है।
रिजर्व बैंक की एन.ओ.सी
नियामक सबसे बड़ी बाधा है. इस महीने की शुरुआत में उसने अपना सीआईसी पंजीकरण सरेंडर करने के टाटा संस के आवेदन को खारिज कर दिया था, जबकि कंपनी ने 30,000 करोड़ रुपये से अधिक का कर्ज चुका दिया था। यह लिस्टिंग सहित ऊपरी स्तर के एनबीएफसी-सीआईसी नियमों का अनुपालन करने की आवश्यकता को जीवित रखता है। विलय को यह सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है कि टाटा संस अब एनबीएफसी या सीआईसी के रूप में अर्हता प्राप्त नहीं करता है, लेकिन आरबीआई के 2025 एनबीएफसी-स्वैच्छिक समामेलन निर्देशों के लिए राष्ट्रीय कंपनी कानून न्यायाधिकरण (एनसीएलटी) अनुमोदन प्रक्रिया के हिस्से के रूप में प्रस्ताव के लिए एक स्पष्ट अनापत्ति प्रमाण पत्र (एनओसी) की आवश्यकता होती है। आरबीआई के दीर्घकालिक संभावनाओं पर भी विचार करने की संभावना है: यदि विलय किए गए व्यवसायों को बाद में बाहरी निवेश या आईपीओ को आकर्षित करने के लिए अलग कर दिया जाता है, तो टाटा संस एनबीएफसी-सीआईसी स्थिति में वापस आ जाएगा।
शापूरजी पालोनजी ग्रुप
टाटा संस में सबसे बड़े अल्पसंख्यक शेयरधारक, शापूरजी पालोनजी (एसपी) समूह ने लंबे समय से मूल्य अनलॉक करने के लिए लिस्टिंग की वकालत की है। आईपीओ की संभावना को खत्म करने से एसपी को एनसीएलटी के समक्ष पुनर्गठन को चुनौती देने के लिए प्रेरित किया जा सकता है क्योंकि यह उनके लिए दमनकारी है।
टाटा कंपनी का वोट महत्वपूर्ण हो सकता है
ट्रस्टों के पास सामूहिक रूप से टाटा संस की 66% हिस्सेदारी है, लेकिन 24% हिस्सेदारी वाला एसआरटीटी वर्तमान में नियामक प्रतिबंध के कारण विलय पर मतदान नहीं कर सकता है। यह 13% हिस्सेदारी रखने वाली टाटा कंपनियों को महत्वपूर्ण बनाता है क्योंकि संकल्प के लिए 75% शेयरधारकों की मंजूरी की आवश्यकता होती है। उनका रुख स्पष्ट नहीं है और उनका नेतृत्व चन्द्रशेखरन कर रहे हैं। यदि टाटा कंपनियां और एसपी, जिसके पास 18% हिस्सेदारी है, दोनों विरोध में मतदान करते हैं, तो पुनर्गठन प्रस्ताव विफल हो जाता है।