नए लेखा वर्ष की शुरुआत यानी संवत 2083 की शुरुआत बीएसई सेंसेक्स से हो गई है और निफ्टी50 मामूली रूप से लाल रंग में समाप्त हुआ। गिरावट का मतलब है कि दिवाली ट्रेडिंग सत्र के दौरान सेंसेक्स और निफ्टी दोनों ने अपनी आठ साल की बढ़त का सिलसिला खत्म कर दिया, जो 2018 से जारी था।लेकिन निवेशकों की संपत्ति 2.60 लाख करोड़ रुपये बढ़कर 5,06,87,267.96 करोड़ रुपये हो गई। निफ्टी-50 0.18 प्रतिशत की गिरावट के साथ 24,986.40 पर बंद हुआ, जो 25,070 पर उच्चतर खुलने और 25,132 के इंट्राडे उच्च स्तर को छूने के बाद मनोवैज्ञानिक 25,000 अंक से थोड़ा नीचे फिसल गया।मुहूर्त ट्रेडिंग दिवाली पर आयोजित एक विशेष प्रतीकात्मक सत्र है, जो नए हिंदू कैलेंडर वर्ष की शुरुआत का भी प्रतीक है। यह परंपरा इस विश्वास पर आधारित है कि ‘मुहूर्त’ या शुभ अवधि के दौरान व्यापार करने से बाजार सहभागियों को समृद्धि और वित्तीय लाभ मिलता है।उतार-चढ़ाव भरा मुहूर्त ट्रेडिंग सत्र सूचकांकों की सात दिनों की रिकॉर्ड रैली के बाद आया है, जिसमें बीएसई सेंसेक्स और निफ्टी 50 में 10% से अधिक की वृद्धि देखी गई। पिछले लगातार सात सत्रों की बढ़त से सेंसेक्स 7,781.99 अंक या 10.62% और निफ्टी 2,331.5 अंक या 10.27% बढ़ गया था।लेकिन संवत 2082 नकारात्मक रिटर्न का वर्ष था। जहां बीएसई सेंसेक्स पिछले साल के मुहूर्त कारोबार से 4% नीचे 2082 पर बंद हुआ, वहीं निफ्टी 50 3% से अधिक गिरावट के साथ बंद हुआ।मोतीलाल ओसवाल के अनुसार, भारत एक ऐसे बिंदु पर खड़ा है जहां एक लचीली घरेलू अर्थव्यवस्था एक चुनौतीपूर्ण बाहरी पृष्ठभूमि का सामना कर रही है। संवत 2082 ने निवेशकों के धैर्य की परीक्षा ली और संवत 2083 की शुरुआत सतर्क रुख के साथ हुई, क्योंकि बाहरी ऊर्जा का झटका एक लचीली अर्थव्यवस्था पर भारी पड़ता है।क्या नया साल निवेशकों के लिए ख़ुशी लेकर आएगा? वे कौन से क्षेत्र हैं जिन पर उन्हें ध्यान केंद्रित करना चाहिए? चलो एक नज़र मारें:
संवत 2082: वृहद आघात वर्ष
नकारात्मक रिटर्न के साथ, संवत 2082 में कई वैश्विक झटके देखे गए, जिसका शेयर बाजारों पर असर पड़ा।भारतीय बाजार कई वैश्विक और घरेलू कारकों से प्रभावित हुए। पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें, अमेरिकी व्यापार नीतियों को लेकर अनिश्चितता और लगातार एफआईआई बिकवाली ने निवेशकों की धारणा को प्रभावित किया।मिराए एसेट शेयरखान के खुदरा अनुसंधान प्रमुख सोमिल मेहता के अनुसार, कृत्रिम बुद्धिमत्ता को लेकर चिंता के कारण भी आईटी शेयरों में बिकवाली हुई। उन्होंने टीओआई को बताया कि धीमी आय वृद्धि और कुछ बाजार क्षेत्रों में महंगे मूल्यांकन ने दबाव बढ़ा दिया है।नीरज गौर, निदेशक एवं निधि प्रबंधक&अल्पविराम; आनंद राठी एएमसी संवत 2082 को व्यापक झटकों वाले वर्ष के रूप में देखता है न कि आय-झटके वाले वर्ष के रूप में।यूएस-इज़राइल-ईरान संघर्ष ने कच्चे तेल को 110 डॉलर से ऊपर धकेल दिया, वैश्विक बांड पैदावार बढ़ी और रुपया तेजी से कमजोर हुआ। इससे लगभग 3 लाख करोड़ रुपये की रिकॉर्ड एफपीआई बिक्री हुई और आरबीआई ने 25 बीपीएस की बढ़ोतरी के साथ 5.50% की बढ़ोतरी की।“घरेलू धन ने इसमें से अधिकांश को अवशोषित कर लिया, एसआईपी के साथ रिकॉर्ड 32,490 करोड़ रुपये। वित्त वर्ष 27 की पहली तिमाही में विकास दर 7.8% रही और बैंक क्रेडिट 18% के करीब रहा, इसलिए सूचकांक कमाई पर नहीं, बल्कि पूंजी की लागत और डी-रेटिंग पर गिरे।”मोतीलाल ओसवाल ने एक रिपोर्ट में कहा है कि प्राथमिक बाजार में भी कार्रवाई बनी हुई है:इसमें कहा गया है, “जियो प्लेटफॉर्म्स का रिकॉर्ड आईपीओ और एनएसई की लिस्टिंग एक व्यस्त वर्ष में सुर्खियों में रही, जिसमें 225 से अधिक कंपनियां पाइपलाइन में हैं। प्रमुख निगरानी योग्य चीजों में आरबीआई की दर प्रक्षेपवक्र, कच्चे तेल की कीमतें, एफआईआई प्रवाह, व्यापार समझौते और आय वृद्धि शामिल हैं।”
संवत 2083 के लिए क्या संभावनाएं हैं?
विशेषज्ञ संवत 2083 को लेकर सकारात्मक हैं और शेयर बाजार की हालिया तेजी ने उनकी आशा बढ़ा दी है।सोमिल मेहता ने टीओआई को बताया, ‘हम संवत 2083 में भारतीय इक्विटी को लेकर सकारात्मक हैं और उम्मीद करते हैं कि बाजार धीरे-धीरे ठीक हो जाएगा। कॉरपोरेट आय में सुधार, मजबूत घरेलू खपत, बुनियादी ढांचे पर खर्च और भारत की दीर्घकालिक विकास क्षमता से बाजार के प्रदर्शन को समर्थन मिलना चाहिए।”उन्होंने आगे कहा, “विदेशी निवेशक प्रवाह में सुधार से और गति मिल सकती है।”नीरज गौर संवत 2083 को कमाई आधारित मानते हैं, मल्टीपल लीड वाला नहीं। नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद 10-10.5%, FY27 की आय वृद्धि 13%-15% और क्रेडिट वृद्धि 18% के करीब होने के साथ, उन्हें कम किशोरावस्था में सूचकांक रिटर्न की उम्मीद है।उन्होंने टीओआई को बताया, ”अगर क्रूड 85-90 डॉलर से नीचे रहता है, रुपया स्थिर होता है और वैश्विक पैदावार कम होती है तो उल्टा किकर होगा।”मोतीलाल ओसवाल का मानना है कि FY27 दोहरे अंकों की आय वृद्धि की वापसी को चिह्नित करेगा, साथ ही निफ्टी EPS FY27/FY28 में 16%/14% YoY बनाम FY26 में 5% बढ़ने की उम्मीद है।
निवेशकों को क्या करना चाहिए?
मेहता के अनुसार, निवेशकों को मजबूत बुनियादी सिद्धांतों और उचित मूल्यांकन के साथ गुणवत्ता वाली कंपनियों को जमा करने के लिए बाजार में सुधार का उपयोग करना चाहिए।वे कहते हैं, ”क्रमबद्ध निवेश दृष्टिकोण और विभिन्न क्षेत्रों में विविधीकरण से दीर्घकालिक संपत्ति बनाने में मदद मिल सकती है।”नीरज गौर का मानना है कि निवेशकों को लार्ज कैप के साथ रहना चाहिए और मिडकैप का चयन करना चाहिए, स्मॉल कैप को हल्का रखना चाहिए, निजी बैंकों, विनिर्माण/पूंजीगत व्यय और विवेकाधीन खपत का पक्ष लेना चाहिए, आईटी और रियल एस्टेट में चयनात्मक रहना चाहिए और हालिया रैली का पीछा करने के बजाय चरणों में निवेश करना चाहिए।उन्होंने आगे कहा, “अगर क्रूड 90 डॉलर से ऊपर रहता है, विकसित बाजार की पैदावार में और वृद्धि होती है, या आरबीआई की सख्ती 50-75 बीपीएस से अधिक हो जाती है, तो मैं फिर से विचार करूंगा।”पिछले 10 संवत वर्षों (2072-2081) में, निफ्टी ने लगभग 12.6% का चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न दिया, जबकि सेंसेक्स ने लगभग 12.5% दिया। इन दस वर्षों में से नौ वर्षों में निफ्टी ने सकारात्मक रिटर्न दिया।सोमिल मेहता बताते हैं कि यह समय-समय पर सुधार और अस्थिरता के बावजूद भारतीय इक्विटी की दीर्घकालिक धन सृजन क्षमता को उजागर करता है।मोतीलाल ओसवाल का कहना है कि निफ्टी का मूल्यांकन 17.5 गुना आगे की कमाई पर आकर्षक है, जो दीर्घकालिक औसत से 16% कम है।ब्रोकरेज का कहना है, “रिकॉर्ड ऊंचाई से लगभग 10% सुधार के बाद, मिडकैप अपने दीर्घकालिक औसत से 6% नीचे कारोबार कर रहे हैं, जबकि स्मॉलकैप 25% प्रीमियम पर बने हुए हैं; इस प्रकार स्टॉक चुनने में चयनात्मक दृष्टिकोण अपनाने की जरूरत है।”“संवत 2083 के लिए, हम बीएफएसआई और पूंजी बाजार पर सकारात्मक हैं, विनिर्माण&अल्पविराम; वैश्विक आउटसोर्सिंग/निर्यात&अल्पविराम; और उपभोग एवं डिजिटल। बैंक मार्जिन में सुधार के साथ स्थिर ऋण वृद्धि के लिए तैयार हैं, जबकि बढ़ती भागीदारी पूंजी बाजार खंड का समर्थन करती है। स्वास्थ्य देखभाल उपकरणों में निर्माता&अल्पविराम; एयरोस्पेस और ऑटो कंपोनेंट मजबूत ऑर्डर बुक में बढ़ोतरी कर रहे हैं।”मोतीलाल ओसवाल की रिपोर्ट में कहा गया है, “वैश्विक आउटसोर्सिंग और व्यापार समझौतों से फार्मास्युटिकल सामग्री, परिधान और बंदरगाह कार्गो को लाभ होने की उम्मीद है, जबकि संगठित आभूषण और त्वरित-वाणिज्य प्लेटफॉर्म बाजार हिस्सेदारी हासिल करना जारी रखेंगे।”(अस्वीकरण: शेयर बाजार, या किसी अन्य परिसंपत्ति वर्ग या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों और विश्लेषकों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं।)