बीएसई सेंसेक्स पिछले दस कारोबारी सत्रों में 8,600 अंकों की भारी वृद्धि हुई है – 11.8% की वृद्धि! यह उस शेयर बाज़ार के लिए एक उल्लेखनीय उपलब्धि है जो इस वर्ष वैश्विक स्तर पर अधिकांश मानकों के अनुकूल नहीं रहा है।सेंसेक्स और निफ्टी 27 फरवरी के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर वापस आ गए हैं, जो 28 फरवरी को अमेरिका-ईरान युद्ध शुरू होने से पहले आखिरी कारोबारी दिन था।अक्टूबर के अंत से धारणा में अचानक बदलाव आया है और पिछले कुछ दिनों में वैश्विक ब्रोकरेज फर्मों से भी भारतीय इक्विटी में कई अपग्रेड देखने को मिले हैं।इसका कारण क्या है? और महत्वपूर्ण बात यह है कि एक निवेशक के रूप में आपकी रणनीति क्या होनी चाहिए? आगे किन क्षेत्रों पर रहेगा फोकस? हम विशेषज्ञों से पूछते हैं:
रैली के पीछे कारण
भारतीय इक्विटी में सुधार भू-राजनीतिक चिंताओं में कमी, कच्चे तेल की कीमतों में तेज सुधार, एफआईआई प्रवाह में उल्लेखनीय उलटफेर और दूसरी तिमाही में दर्ज की गई अच्छी कॉर्पोरेट आय से प्रेरित है। ट्रम्प प्रशासन के लिए अमेरिका के मध्यावधि झटके ने ईरान के साथ युद्ध के शीघ्र समाप्त होने की उम्मीदों को मजबूत किया है।कच्चे तेल की कीमतों में तेजी से गिरावट आई है और भू-राजनीतिक तनाव कम होने से कच्चे तेल में युद्ध प्रीमियम कम होने की संभावना है। यह भारत के लिए विशेष रूप से सकारात्मक है क्योंकि यह मुद्रास्फीति के दबाव को कम करता है, रुपये को समर्थन देता है और चालू खाते की स्थिति में सुधार करता है।इसके अतिरिक्त, वैश्विक निवेशक महंगी अमेरिकी प्रौद्योगिकी और कृत्रिम बुद्धिमत्ता शेयरों में अपने जोखिम का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं और भारत सहित उभरते बाजारों की ओर विविधता ला रहे हैं।
ब्रेंट क्रूड की कीमतों में भारी गिरावट आई है
लचीली घरेलू आर्थिक गतिविधि और कॉर्पोरेट आय में सुधार ने निवेशकों की धारणा को और समर्थन दिया है।ऐसी भी उम्मीदें हैं कि सरकार आने वाले महीनों में दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर से राहत की घोषणा कर सकती है, एक और सकारात्मक बात जो विदेशी निवेशकों की रुचि को आकर्षित कर रही है।वीके विजयकुमार, मुख्य निवेश रणनीतिकार, जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड महत्वपूर्ण कारण सूचीबद्ध करते हैं:1.अमेरिकी मध्यावधि चुनाव के बाद एआई व्यापार का कमजोर होना। यह भारत के लिए सकारात्मक है जो एक गैर-एआई व्यापार है।2. प्रभावशाली Q2 नतीजे जो उम्मीद से कहीं बेहतर आए हैं। निफ्टी 50 कंपनियों की लगभग 24% आय वृद्धि 12-तिमाही का उच्चतम स्तर है।3.उपरोक्त दो कारकों ने नवंबर में अब तक 53,170 करोड़ रुपये की खरीदारी के आंकड़े के साथ भारत में एफआईआई को आक्रामक खरीदार बना दिया है। रैली का नेतृत्व लार्जकैप द्वारा किया जा रहा है जिसका उचित मूल्य है।
स्थिरता
कुछ विशेषज्ञ 3-5% की गिरावट की संभावना का सुझाव देते हैं क्योंकि बाजार तेल, फेड और भू-राजनीतिक समाचारों को पचा लेता है। वे अगले कुछ महीनों में नए धन के आश्चर्यजनक प्रवाह की सलाह देते हैं।मिराए एसेट शेयरखान के रिटेल रिसर्च प्रमुख सोमिल मेहता का कहना है कि इस रैली की स्थिरता इस बात पर निर्भर करेगी कि कॉर्पोरेट आय में सुधार होता है या वैश्विक अनिश्चितताएं कम होती रहती हैं। कच्चे तेल की कीमतों में किसी भी ताज़ा बढ़ोतरी या भू-राजनीतिक तनाव से अस्थिरता पैदा हो सकती है।लेकिन, विशेषज्ञों का मानना है कि मध्यम अवधि का दृष्टिकोण रचनात्मक बना हुआ है, लेकिन तेज रिकवरी के बाद कुछ समेकन और रुक-रुक कर अस्थिरता से इनकार नहीं किया जा सकता है।एसबीआई सिक्योरिटीज में फंडामेंटल रिसर्च के प्रमुख सनी अग्रवाल बताते हैं, “किसी को यह समझने की जरूरत है कि बाजार ने दो साल और समय में सुधार देखा है और इसलिए हमें आश्चर्य नहीं होगा अगर बेंचमार्क सूचकांक जल्द ही अपनी रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच जाएं। अगले 2-3 वर्षों में दोहरे अंक ईपीएस वृद्धि द्वारा समर्थित पहले के सुधार के बाद मूल्यांकन अधिक उचित हो गया है।”
तुम्हे क्या करना चाहिए?
निवेशकों के मन में अगला बड़ा सवाल यह है: क्या यह उनकी निवेश रणनीति का पुनर्मूल्यांकन और समायोजन करने का समय है? क्या उनके पोर्टफोलियो को नए सिरे से देखने की आवश्यकता है और यदि हाँ, तो निवेश करने के लिए पैसे की कितनी गुंजाइश है?विशेषज्ञों के अनुसार, अल्पावधि में, निवेशकों को रैली का पीछा करने से बचना चाहिए और धीरे-धीरे गुणवत्ता वाले स्टॉक जमा करने के लिए बाजार की अस्थिरता का उपयोग करना चाहिए।सनी अग्रवाल का कहना है कि कमजोर आउटलुक वाली खराब प्रदर्शन वाली कंपनियों को रखने वाले निवेशक इस अवसर का उपयोग बाहर निकलने के लिए कर सकते हैं, जबकि गुणवत्ता वाले शेयरों को बनाए रखा जाना चाहिए।उन्होंने टीओआई को बताया, “आक्रामक पोर्टफोलियो पुनर्गठन के बजाय गुणवत्ता-आधारित पुनर्संतुलन पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए। निवेशकों को महंगे शेयरों में निवेश कम करने पर विचार करना चाहिए, जहां मूल्यांकन कमाई से अधिक हो गया है, टिकाऊ विकास संभावनाओं के साथ गुणवत्ता वाले व्यवसायों के लिए आवंटन बढ़ाना और अत्यधिक क्षेत्र एकाग्रता में विविधता लाना चाहिए।”उनके अनुसार, धन सृजन का अगला चरण व्यापक-आधारित बाजार पुन: रेटिंग की तुलना में कंपनी-विशिष्ट आय वृद्धि से अधिक प्रेरित होने की संभावना है।वे कहते हैं, ”हम ऐसे व्यवसायों को प्राथमिकता देते हैं जो मजबूत बैलेंस शीट और विश्वसनीय प्रबंधन निष्पादन द्वारा समर्थित, उचित मूल्यांकन पर स्थायी 15-20% आय वृद्धि प्रदान करते हैं।”एसबीआई सिक्योरिटीज के विशेषज्ञ चुनिंदा गुणवत्ता वाले मिडकैप और स्मॉलकैप में निवेश बढ़ाते हुए लार्जकैप-उन्मुख पोर्टफोलियो बनाए रखने की सलाह देते हैं।वे कहते हैं, ”दीर्घकालिक निवेशकों को संरचनात्मक विकास के अवसरों, विशेष रूप से घरेलू पूंजीगत व्यय, विनिर्माण, उपभोग, विद्युतीकरण और बुनियादी ढांचे के विकास आदि से लाभ उठाने वाले व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।”“लार्जकैप कमाई की दृश्यता और स्थिरता द्वारा समर्थित अपेक्षाकृत मूल्यांकन प्रदान करते हैं, जबकि मिडकैप उच्च आय वृद्धि और अल्फा पीढ़ी के अवसर प्रदान करते हैं। स्मॉलकैप से सावधानी से संपर्क किया जाना चाहिए, लगातार राजस्व वृद्धि, 15% से ऊपर आरओसीई, प्रबंधनीय ऋण, मजबूत नकदी प्रवाह और मजबूत कॉर्पोरेट प्रशासन वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।”तन्वी कंचन का मानना है कि जिन दिनों सेंसेक्स 2-2.5% चढ़ता था, स्मॉलकैप इंडेक्स मुश्किल से ही बढ़ता था या वास्तव में गिर भी जाता था!वह टीओआई को बताती हैं, “लार्ज-कैप उचित मूल्यांकन और कमाई की दृश्यता का सबसे अच्छा संयोजन प्रदान करते हैं। लंबी अवधि के इक्विटी पोर्टफोलियो वाले निवेशक 50% -55% में लार्ज कैप में आवंटन देख सकते हैं, जो पोर्टफोलियो का मूल बन जाता है।”“मिडकैप चुनिंदा अवसर प्रदान करते हैं जहां आय वृद्धि मजबूत होती है, स्मॉलकैप, सतर्क रहना होगा। वे इस रैली में पिछड़ गए हैं, कई क्षेत्रों में मूल्यांकन अभी भी कमाई के सापेक्ष बढ़ा हुआ है, और यदि विदेशी प्रवाह उलट जाता है तो वे सबसे कमजोर हैं। एक अच्छे एमएफ आवंटन में दो मिश्रित मार्केट कैप के बीच संतुलन बनाने के लिए बड़ी और मिडकैप श्रेणियां शामिल हो सकती हैं,” वह सलाह देती हैं।
और अंत में, निवेशकों को किन क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए?
क्षेत्र के नजरिए से, मिराए एसेट शेयरखान के खुदरा अनुसंधान प्रमुख सोमिल मेहता बैंकिंग, ऑटोमोबाइल, स्वास्थ्य सेवा, बुनियादी ढांचे और चुनिंदा उपभोक्ता कंपनियों पर सकारात्मक बने हुए हैं।तन्वी कंचन वित्तीय, विशेष रूप से बड़े निजी बैंकों, ऑटो की सिफारिश करती हैं, जिन्होंने हाल ही में अक्टूबर में रिकॉर्ड बिक्री दर्ज की है, और विमानन और उपभोग के चुनिंदा नाम जहां तेल के साथ इनपुट लागत में गिरावट आती है, और भारतीय आईटी में एक विपरीत स्थिति, जो वैश्विक एआई हार्डवेयर शेयरों के विकल्प के रूप में नए सिरे से रुचि आकर्षित कर रही है, हालांकि वहां अस्थिरता अधिक रहेगी।एसबीआई सिक्योरिटीज के सनी अग्रवाल सलाह देते हैं कि ऑटो, बैंक, पूंजी बाजार विषयों (धन प्रबंधन, एक्सचेंज, स्टॉक ब्रोकिंग, मध्यस्थ), पूंजीगत सामान, विशेष धातु और धातु उत्पाद, खपत, विद्युत उपकरण, तार और केबल और औद्योगिक स्वचालन पर ध्यान केंद्रित करें, जो बुनियादी ढांचे, विद्युतीकरण और डिजिटल क्षमता में निवेश चक्र द्वारा समर्थित हैं।“रक्षा और एयरोस्पेस विनिर्माण भी दीर्घकालिक अवसर प्रदान करते हैं, हालांकि मूल्यांकन की निगरानी की आवश्यकता होती है। फार्मास्यूटिकल्स और चुनिंदा ऑटो कंपोनेंट निर्माता अन्य पसंदीदा क्षेत्र हैं। निवेशकों को रसायन, एफएमसीजी और रियल एस्टेट में चयनात्मक रहना चाहिए, जहां कमाई की दृश्यता और मूल्यांकन कंपनियों में भिन्न होते हैं,” वे कहते हैं।तन्वी कंचन ने यह कहकर निष्कर्ष निकाला कि लंबी अवधि में, भारतीय इक्विटी का मामला बरकरार है, और यकीनन फरवरी की तुलना में मजबूत है।कॉर्पोरेट आय में सुधार हो रहा है, मूल्यांकन 2024 की तुलना में अधिक उचित है, और भारत ने दिखाया है कि वह अस्थिर दुनिया में भी विदेशी पूंजी को आकर्षित कर सकता है।“निवेशकों को बाजार के स्तर की परवाह किए बिना एसआईपी चालू रखना चाहिए। यह ठीक उसी समय है जब अनुशासन का फल मिलता है, क्योंकि जिन निवेशकों ने मार्च में एसआईपी को निचले स्तर पर रोक दिया था, वे इस रिकवरी से चूक गए। इसलिए हां, यह पोर्टफोलियो की समीक्षा करने का एक अच्छा समय है, लेकिन नाटकीय बदलाव करने का नहीं। गुणवत्ता की ओर फिर से समायोजन करें, जहां आवंटन में गिरावट आई है, वहां पुनर्संतुलन करें, औसत प्रवाह के लिए सुधार के लिए कुछ तरलता रखें,” वह कहती हैं।(अस्वीकरण: शेयर बाजार, या किसी अन्य परिसंपत्ति वर्ग या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों और विश्लेषकों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं।)