निवेशकों को बाजार की मौजूदा अस्थिरता से कैसे निपटना चाहिए?

फ़िरोज़ अज़ीज़ द्वाराजिसने भी लगातार कई दिनों तक अपने पोर्टफोलियो को खराब होते देखा है, वह जानता है कि कार्य करने की इच्छा को रोकना और असुविधा को समाप्त करना कितना मुश्किल हो सकता है। सामान्य प्रवृत्ति यह है कि एक तरफ हट जाएं, अनिश्चितता के बीतने का इंतजार करें और जब बाजार व्यवस्थित हो जाए तो वापस लौट आएं। यह एक समझदारी भरा निर्णय लगता है, जब तक कि बाज़ार में सुधार न शुरू हो जाए, जबकि आप अभी भी चीज़ों के बेहतर होने का इंतज़ार कर रहे हैं। अंततः, निवेशकों को अक्सर एक कठिन विकल्प का सामना करना पड़ता है, जो कि गिरावट के बावजूद निवेश बनाए रखना है या रिकवरी चूकने का जोखिम उठाना है।वर्तमान बाजार उस निर्णय की परीक्षा ले रहा है क्योंकि हम निफ्टी 50 को एक महीने में लगभग 6% और एक वर्ष में 7.6% नीचे देखते हैं। निफ्टी मिडकैप 150 एक महीने में 6% गिर गया है, जबकि निफ्टी स्मॉलकैप 250 लगभग 3% गिर गया है। फिर भी, छह महीनों में, मिड कैप में लगभग 11% की वृद्धि हुई है और स्मॉल कैप में 22% की वृद्धि हुई है। बाजार की हालिया कमजोरी सभी बाजार खंडों में बहुत अलग प्रदर्शन के बाद आई है, जिससे निवेशकों के लिए अकेले हेडलाइन इंडेक्स को देखकर अपने पोर्टफोलियो का आकलन करना मुश्किल हो गया है।ए बाज़ार सुधारआर्थिक पतन नहींजब स्क्रीन लाल हो जाती है, तो यह आश्चर्य होना स्वाभाविक है कि क्या घर में कुछ गलत हो गया है। लेकिन बाजार में जो मौजूदा अस्थिरता हम देख रहे हैं वह किसी घरेलू चिंता के बजाय बाहरी कारकों के संयोजन से आती है। भूराजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें, बढ़ती बांड पैदावार और कमजोर रुपये ने धारणा को प्रभावित किया है, जबकि विदेशी निवेशकों की बिकवाली ने गिरावट को बढ़ा दिया है। तेल की ऊंची कीमतें भारत के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक हैं क्योंकि वे आयात बिल को बढ़ा सकती हैं, रुपये पर दबाव डाल सकती हैं और मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती हैं, जिससे संभावित रूप से ब्याज दरों को कम करने के लिए आरबीआई की गुंजाइश सीमित हो सकती है।हालाँकि, जब ये वैश्विक ताकतें देश पर कार्रवाई करती हैं, तो इससे अपने भीतर झाँकने में मदद मिलती है, यह देखने में कि भारत की अपनी विकास गाथा कैसी चल रही है। भारत की Q1 जीडीपी वृद्धि 7.8% थी, जबकि FY27 की वृद्धि 7.2% अनुमानित है। प्रत्यक्ष कर संग्रह में 23.1% की वृद्धि हुई है, जीएसटी संग्रह में अब तक लगभग 11% की वृद्धि हुई है, और सरकारी पूंजीगत व्यय में अब तक लगभग 30% की वृद्धि हुई है। दूसरे शब्दों में, बाजार आज दुनिया का मूल्य निर्धारण कर रहा है, जबकि भारतीय अर्थव्यवस्था कल के भारत की ओर इशारा कर रही है।यदि हम मूल्यांकन को देखें, तो हमें बाजार में 16% से अधिक के नकारात्मक झाग के साथ और अधिक राहत मिलती है, क्योंकि निफ्टी में शीर्ष 10 स्टॉक अब अपने ऐतिहासिक मूल्यांकन औसत से काफी नीचे कारोबार कर रहे हैं, भले ही आय वृद्धि उम्मीद से बेहतर रही है। इसलिए निवेशकों को भरोसा हो सकता है कि मौजूदा स्थिति में गिरावट दिख रही है, लेकिन अगले एक साल में इसमें सुधार की प्रबल संभावना है।सुधार निवेश अनुभव का हिस्सा हैंइस आकार की गिरावट चिंताजनक हो सकती है, लेकिन अगर हम अतीत पर नजर डालें तो हम देख सकते हैं कि एक साल में 10-15% से अधिक की गिरावट इक्विटी बाजारों के सामान्य व्यवहार का हिस्सा है। वास्तव में, अगर हम पिछले 20 वर्षों में निफ्टी 50 को देखें, तो इसमें हर साल लगभग 19% की औसत गिरावट देखी गई है, जिसे शिखर से निचले स्तर तक गिरने में लगभग 95 दिन लगे। मिड और स्मॉल कैप में क्रमशः 22% और 26% की और भी अधिक गिरावट देखी गई है।निवेशकों के लिए एक और महत्वपूर्ण बात यह है कि इन सुधारों के दौरान मिड कैप विशेष रूप से कमजोर हो सकते हैं क्योंकि उनमें लार्ज कैप, मिड कैप, स्मॉल कैप और विविध फंडों से प्रवाह देखा जाता है। जब ब्याज मजबूत होता है, तो कीमतों को समर्थन मिलता है, लेकिन अगर घरेलू प्रवाह कमजोर होता है, तो कई प्रकार के फंड एक ही समय में अपना एक्सपोजर कम कर सकते हैं, जिससे मिड कैप शेयरों पर दबाव बढ़ जाएगा।इन गिरावटों के बाद, निवेशक अक्सर इस बात को नजरअंदाज कर देते हैं कि लगभग हमेशा सुधार हुआ है, और उस समय एक मजबूत सुधार भी हुआ है। निफ्टी 50 को अपने पिछले शिखर को पुनर्प्राप्त करने में औसतन लगभग 1 वर्ष का समय लगा, और अगले 3 वर्षों में, इसने लगभग 20% का रिटर्न दिया। यह उन निवेशकों के लिए मौजूदा गिरावट को परिप्रेक्ष्य में रखता है जिनके पोर्टफोलियो लाल रंग में हैं। सुधार के माध्यम से निवेशित रहकर, वे अंतिम पुनर्प्राप्ति में भाग लेने के लिए बेहतर स्थिति में हैं।एफपीआई की बिकवाली मजबूत घरेलू खरीदारी से मेल खाती हैविदेशी धन छोड़ने के बारे में सुर्खियाँ चिंताजनक लग सकती हैं, हालाँकि उस व्यापार के दूसरी तरफ के खरीदार भी उतने ही मायने रखते हैं। जबकि विदेशी निवेशकों की लगातार बिकवाली ने पिछले वर्ष के दौरान भारतीय बाजारों पर दबाव डाला है, घरेलू निवेशकों ने समर्थन प्रदान करना जारी रखा है, जिससे वैश्विक बहिर्प्रवाह के प्रभाव को कम करने में मदद मिली है। कैलेंडर वर्ष 26 में एफपीआई ने 2.45 लाख करोड़ रुपये की इक्विटी बेची है, जबकि घरेलू निवेशकों ने बाजारों में 6.2 लाख करोड़ रुपये का निवेश किया है। मासिक म्यूचुअल फंड एसआईपी प्रवाह भी लगभग 30,000 करोड़ रुपये या उससे अधिक रहा है, जो बाजार की स्थितियों की परवाह किए बिना भारतीय निवेशकों की निरंतर भागीदारी को दर्शाता है।बदलती परिस्थितियों के जवाब में वैश्विक पूंजी भारत से बाहर जा सकती है, लेकिन देश की अंतर्निहित विकास कहानी रातोरात नहीं बदलती।अब निवेशकों को क्या करना चाहिए?इस समय निवेशकों के लिए स्वाभाविक प्रश्न यह है कि आगे क्या करना है। अपनी दीर्घकालिक रणनीति पर कायम रहना सबसे अच्छा कदम है, भले ही इसके लिए वास्तविक धैर्य की आवश्यकता हो। निवेशकों को यह भी याद रखना चाहिए कि प्रतीक्षा की असुविधा निवेश का एक सामान्य हिस्सा है और गलत निर्णय का संकेत नहीं है। चूँकि बाज़ार पहले ही अपने चरम से लगभग 13% नीचे है, हम कह सकते हैं कि सुधार का एक बड़ा हिस्सा पीछे रह गया है, और यहाँ से दृष्टिकोण अंततः सुधार की ओर इशारा करता हैअधिशेष निधि वाले निवेशकों के लिए, यह उन्हें तैनात करने, एसआईपी को टॉप अप करने और निवेश जारी रखने का एक अच्छा अवसर हो सकता है। यह सुनिश्चित करने के लिए कि वे वित्तीय लक्ष्यों के साथ जुड़े रहें, पोर्टफोलियो की समीक्षा और पुनर्संतुलन भी उतना ही महत्वपूर्ण है। मुख्य बात यह है कि निवेशित बने रहें, घबराहट से बचें और निवेश को आगे आने वाले विकास में भाग लेने के लिए समय दें।(लेखक फ़िरोज़ अज़ीज़, संयुक्त सीईओ, आनंद राठी वेल्थ लिमिटेड हैं)(अस्वीकरण: शेयर बाजार, या किसी अन्य परिसंपत्ति वर्ग या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों और विश्लेषकों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं।)