ब्रोकरेज फर्म बर्नस्टीन ने कहा कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) व्यापार के चरम पर पहुंचने के बाद भी विदेशी निवेशक भारतीय शेयरों को लेकर सतर्क बने रह सकते हैं। इसमें कहा गया है कि विदेशी निवेशकों के बड़ी संख्या में लौटने की संभावना नहीं है जब तक कि भारत वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने वाले उद्योगों और कंपनियों का निर्माण करने में सक्षम नहीं होता है, जिससे यह विदेशी निवेश में निरंतर सुधार के लिए एक महत्वपूर्ण कारक बन जाता है।बर्नस्टीन को उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) का प्रवाह स्थिर या थोड़ा सकारात्मक रहेगा। हालाँकि, इसमें कहा गया है कि यह मुख्य रूप से दिखाएगा कि विदेशी निवेशकों पर हाल के कुछ दबाव कम हो गए हैं, न कि उनके दीर्घकालिक निवेश निर्णयों को संचालित करने वाले कारकों में एक बड़ा सुधार हुआ है।ब्रोकरेज ने कहा, “हमें विश्वास नहीं है कि एआई ट्रेड के शिखर पर पहुंचने के बाद भी एफआईआई बड़ी संख्या में वापस आएंगे।”बर्नस्टीन ने कहा कि विदेशी निवेशकों की निरंतर वापसी के लिए, भारत को “प्रतिस्पर्धा, नवाचार और वैश्विक प्रासंगिकता के नए इंजन” बनाने की आवश्यकता होगी।ब्रोकरेज ने कहा कि भारत को उन्नत सेमीकंडक्टर विनिर्माण, बैटरी और ऊर्जा भंडारण और ऊर्जा आत्मनिर्भरता जैसे क्षेत्रों में मजबूत क्षमताएं दिखाने की जरूरत है।बर्नस्टीन ने कहा कि इसे ऐसे व्यवसायों की भी आवश्यकता है जो वैश्विक बाजारों में सार्थक हिस्सेदारी हासिल कर सकें।अंतरिक्ष, रक्षा, सेमीकंडक्टर और डीप-टेक जैसे क्षेत्रों में इसके कुछ शुरुआती संकेत दिख रहे हैं। हालाँकि, इनमें से अधिकांश क्षेत्र वैश्विक निवेश निर्णयों पर बड़ा प्रभाव डालने के लिए अभी भी बहुत छोटे हैं, यह कहा।यह टिप्पणियाँ भारतीय इक्विटी में विदेशी निवेश प्रवाह में तेज बदलाव के बाद आई हैं। पिछले दो वर्षों में एफआईआई ने भारतीय शेयरों से 40 अरब अमेरिकी डॉलर निकाले हैं।पिछले 24 महीनों में, एफआईआई ने 56.3 बिलियन अमेरिकी डॉलर का संयुक्त बहिर्वाह दर्ज किया है। इसकी तुलना उससे पहले के 24 महीनों में 38.6 बिलियन अमेरिकी डॉलर के प्रवाह से की जाती है।बर्नस्टीन ने कहा कि भारत की आर्थिक वृद्धि और एफआईआई प्रवाह के बीच संबंध कमजोर हो गया है। भारत और अमेरिका के बीच ब्याज दर के अंतर और एफआईआई प्रवाह के बीच पहले का संबंध भी फीका पड़ गया है।ब्रोकरेज ने कहा कि विदेशी निवेशक अब मुद्रा की चाल, सापेक्ष मूल्यांकन और अपेक्षित आय में बदलाव पर अधिक ध्यान दे रहे हैं।एफआईआई प्रवाह में रुपया एक महत्वपूर्ण कारक बन गया है। बर्नस्टीन ने कहा कि हाल के वर्षों में एफआईआई प्रवाह और मुद्रा के बीच संबंध 70% से ऊपर बढ़ गया है।इसका मतलब यह हो सकता है कि कमजोर रुपया विदेशी निवेशकों को मिलने वाले रिटर्न को कम कर रहा है, जब उनके निवेश को अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में मापा जाता है, यह कहा।उच्च मूल्यांकन एक अन्य कारक के रूप में उभरा है।बर्नस्टीन ने कहा कि इसके विश्लेषण से पता चला है कि हाल के वर्षों में कमजोर एफआईआई प्रवाह के साथ-साथ बढ़ती सापेक्ष मूल्यांकन भी चली गई है, जिससे विदेशी पूंजी को आकर्षित करना कठिन हो गया है।ब्रोकरेज को उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में एफआईआई प्रवाह सपाट से मामूली सकारात्मक रहेगा। लेकिन इसमें कहा गया है कि यह मुख्य रूप से हालिया प्रतिकूलताओं में कमी को प्रतिबिंबित करेगा और दीर्घकालिक विदेशी निवेश को संचालित करने वाले कारकों में कोई बड़ा सुधार नहीं होगा।बर्नस्टीन ने कहा कि विदेशी पूंजी की निरंतर वापसी के लिए भारत को विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी कंपनियों की एक नई पीढ़ी बनाने और प्रतिस्पर्धात्मकता, नवाचार और वैश्विक प्रासंगिकता के नए स्रोत बनाने की आवश्यकता होगी।