आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के रेपो रेट में बढ़ोतरी के फैसले की घोषणा की बुधवार को 25 आधार अंक तक। रेपो रेट वह दर है जिस पर आरबीआई बैंकों को पैसा उधार देता है और अब यह 5.50% है। आरबीआई द्वारा दर में बढ़ोतरी पिछले महीने अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा इसी तरह की वृद्धि के बाद की गई है क्योंकि वैश्विक मुद्रास्फीति दबाव केंद्रीय बैंकों को तरलता को मजबूत करने के लिए प्रेरित करता है।संजय मल्होत्रा ने कहा, “सितंबर में पश्चिम एशिया में संघर्ष के अचानक बढ़ने और इसके परिणामस्वरूप वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में सख्ती और अस्थिरता ने वैश्विक आर्थिक भावनाओं को प्रभावित किया और वित्तीय बाजार में अस्थिरता बढ़ गई। हालांकि वैश्विक विकास लचीला बना हुआ है, लेकिन 2026 में पिछले वर्ष की तुलना में इसमें गिरावट आने का अनुमान है।”लेकिन सभी वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच, भारत की वृद्धि मजबूत बनी हुई है, केंद्रीय बैंक ने कहा।यह भी जांचें | आरबीआई एमपीसी बैठक अक्टूबर 2026 लाइव अपडेट: आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने रेपो दर में 25 बीपीएस बढ़ोतरी की घोषणा की; आपकी ईएमआई बढ़ने वाली है
RBI ने रेपो रेट में 25 बेसिस प्वाइंट की बढ़ोतरी क्यों की?
एमपीसी के कदम को तय करने में दो कारकों ने काम किया: मुद्रास्फीति का दबाव बना हुआ है और विकास अनुमान से बेहतर है। इसलिए, मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने में मदद करते हुए, रेपो दर में बढ़ोतरी से सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है।एमपीसी ने पाया कि भू-राजनीतिक घटनाक्रम वैश्विक पर्यावरण को कठिन बना रहे हैं। लेकिन, इन बाहरी चुनौतियों के बावजूद, विभिन्न क्षेत्रों में विकास की गति के साथ, भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है। समिति को उम्मीद है कि अर्थव्यवस्था अपना लचीलापन बरकरार रखेगी।दरअसल, आरबीआई ने विकास की कहानी में विश्वास को दर्शाते हुए चालू वित्त वर्ष के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि का अनुमान 6.7% से बढ़ाकर 7.1% कर दिया है।लेकिन मुद्रास्फीति एक अलग कहानी है.उपलब्ध आंकड़ों से संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति की स्थिति और इसका दृष्टिकोण पिछले वर्ष की तुलना में कम अनुकूल है। अगली तीन तिमाहियों में हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति औसतन लगभग 5.8% रहने का अनुमान है, जबकि चालू वर्ष के दौरान मुख्य मुद्रास्फीति औसतन 4.4% रहने की उम्मीद है। इस पृष्ठभूमि में, एमपीसी ने नीति दर के पुनर्गणना को आवश्यक माना।जब मुद्रास्फीति आपूर्ति-पक्ष कारकों से उत्पन्न होती है, तो मौद्रिक नीति मुख्य रूप से दूसरे दौर के प्रभाव को नियंत्रित करके काम करती है, जिसमें मुद्रास्फीति की उम्मीदों में बदलाव और फर्म स्तर पर मूल्य निर्धारण व्यवहार शामिल होता है। एमपीसी ने अपने बयान में कहा कि ऐसे प्रभावों को उभरने में समय लगता है और उपलब्ध आंकड़ों से अलग से पहचानना मुश्किल हो सकता है।इस बात के कुछ सबूत हैं कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ गई हैं और मूल्य दबाव अधिक व्यापक होता जा रहा है। हालाँकि, केवल सीमित संकेत हैं कि आपूर्ति पक्ष मुद्रास्फीति दबाव कंपनियों के मूल्य निर्धारण व्यवहार में मजबूती से अंतर्निहित हो गया है।इसी तरह, वर्तमान में मांग-संचालित मुद्रास्फीति दबाव के सीमित सबूत हैं। हालाँकि, मौद्रिक और ऋण समुच्चय में मजबूत विस्तार जोखिम पैदा करता है जिसे भी ध्यान में रखने की आवश्यकता है।आरबीआई ने वित्त वर्ष 2026-27 के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान पहले के 5% से बढ़ाकर 5.2% कर दिया है।आरबीआई गवर्नर ने कहा, “मुद्रास्फीति पर निकट अवधि का दृष्टिकोण दक्षिण-पश्चिम मानसून की कमी, अल नीनो की स्थिति और अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतों में उच्च अस्थिरता के कारण आपूर्ति पक्ष से निरंतर दबाव की ओर इशारा करता है।”उन्होंने कहा, “तेल के अलावा, खाद्य घटक के भीतर विभिन्न वस्तुओं में कीमतों का दबाव तेजी से दिखाई दे रहा है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति के सामान्यीकृत होने के शुरुआती संकेत मुख्य मुद्रास्फीति में वृद्धि और सीपीआई बास्केट के एक बड़े खंड में उच्च मुद्रास्फीति से भी स्पष्ट हैं।”इन कारकों पर विचार करने के बाद, एमपीसी ने सर्वसम्मति से नीतिगत रेपो दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.50% करने का निर्णय लिया। इसने अपने नीतिगत रुख को भी बदल कर नपी-तुली सख्ती कर दी।एमपीसी के बयान में कहा गया है, “यह केवल संकेत देता है कि मौजूदा परिस्थितियों को देखते हुए, निकट अवधि में दर में कटौती की संभावना नहीं है और आगे की नीतिगत कार्रवाई केवल दर में बढ़ोतरी या ठहराव हो सकती है, जो उभरती स्थितियों और दृष्टिकोण पर निर्भर करता है।”दर-वृद्धि चक्र की लंबाई और परिमाण इस बात पर निर्भर करेगा कि विकास और मुद्रास्फीति वास्तव में कैसे विकसित होती हैं और उनका दृष्टिकोण कैसे बदलता है।अंतर्निहित मुद्रास्फीति पर विशेष ध्यान दिया जाएगा, जिस हद तक मूल्य दबाव अधिक व्यापक रूप से फैलता है, आपूर्ति झटके से दूसरे दौर के प्रभावों का उद्भव और मांग आवेगों का प्रभाव।