क्या सुरक्षित निवेश संपत्ति के रूप में सोना अपनी चमक खो रहा है? 2025 से लेकर 2026 की शुरुआत में रिकॉर्ड तोड़ बढ़ोतरी के बाद जब यह रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया, तो सोने की कीमतें नीचे की ओर जा रहे हैं। भू-राजनीतिक और आर्थिक अनिश्चितता के सामने, लोकप्रिय सुरक्षित-संपत्ति ध्वस्त हो गई है।2 लाख रुपये प्रति 10 ग्राम के स्तर को छूने का अनुमान है, क्या सोना अब अपनी मौजूदा गिरावट में 1..25 लाख रुपये या 1 लाख रुपये के स्तर तक पहुंच जाएगा?अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने की कीमतें इस साल 29 जनवरी को देखी गई $5595 की रिकॉर्ड ऊंचाई से 26% गिर गई हैं। भारतीय सोने की कीमतें उसी समय चरम पर थीं और लगभग 23% नीचे हैं।अभी हाल ही में, अगस्त के आखिरी सप्ताह में एमसीएक्स वायदा अनुबंध पर सोने की कीमतें बढ़कर 1,64,773 रुपये प्रति 10 ग्राम के स्तर पर पहुंच गईं, जो पिछले सप्ताह 10% से अधिक गिरकर 1,45,991 रुपये प्रति 10 ग्राम के निचले स्तर पर आ गई थीं।अगस्त के अपने $4,698 के शिखर से पीछे हटने के बाद इस सप्ताह हाजिर सोना $4,130/औंस के आसपास बंद हुआ।सोना अब नए प्रमुख समर्थन स्तरों का परीक्षण कर रहा है, निवेशक पूछ रहे हैं कि सुधार कितना गहरा हो सकता है। चलो एक नज़र मारें:
क्यों गिर रही हैं सोने की कीमतें?
इस साल जनवरी में देखी गई रिकॉर्ड ऊंचाई से सोने की कीमतों में गिरावट में कई कारकों ने योगदान दिया है।शुरुआत करने के लिए, उच्च स्तर पर मुनाफावसूली के कारण पीली धातु की कीमतों में अचानक गिरावट आई। इससे पहले कि वे स्थिर हो पाते, अमेरिका-ईरान युद्ध छिड़ गया, जिससे कच्चे तेल की कीमतें 120 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चली गईं और मुद्रास्फीति की आशंका बढ़ गई।
क्यों गिर रही हैं सोने की कीमतें?
हाल ही में, वास्तविक पैदावार में अभूतपूर्व वृद्धि के कारण सोना भारी बिकवाली दबाव में आ गया है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 2023 के बाद पहली बार दरों में बढ़ोतरी की है और मुद्रास्फीति ऊंची रहने से आने वाले महीनों में और बढ़ोतरी की संभावना बढ़ गई है।जैसे ही अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने दर में कटौती के रुख से दर में बढ़ोतरी की ओर रुख किया, अमेरिकी डॉलर सूचकांक साल-दर-साल 3% से अधिक मजबूत हुआ है। वास्तविक पैदावार साल-दर-साल 1.06% बढ़ी है, जो 24 वर्षों में देखे गए उच्चतम स्तर पर है।इससे पैदावार बढ़ने के साथ अमेरिकी बांड में निवेश अधिक आकर्षक हो जाता है, जिससे सोना, जो एक गैर-ब्याज उपज देने वाली संपत्ति है, कम आकर्षक हो जाता है।
क्या सोना गिरकर 1.25 लाख रुपये प्रति 10 ग्राम हो जाएगा?
सबसे बुरा दौर शायद अभी ख़त्म नहीं हुआ है. विशेषज्ञों का कहना है कि यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति ऊंची बनी रही, तो सोने की कीमतों में तेज गिरावट का एक और चरण आ सकता है।फिलहाल, बाजार को साल के अंत तक दरों में एक और बढ़ोतरी और अगले साल के अंत तक लगभग तीन और बढ़ोतरी की उम्मीद है।हाल की कुछ रिपोर्टों में सुझाव दिया गया था कि सोने पर आयात शुल्क में कटौती की जा सकती है; हालाँकि, भारतीय रुपये में कमजोरी और उच्च तेल और ईंधन की कीमतों को देखते हुए, आयात शुल्क में कटौती जल्द ही नहीं हो सकती है।
सोने की कीमत में गिरावट पर क्या कहते हैं मनीष शर्मा?
मिराए एसेट शेयरखान के कमोडिटी प्रमुख प्रवीण सिंह के अनुसार, हाजिर सोने को $3930-$4000 क्षेत्र में मजबूत समर्थन प्राप्त है।“यह देखते हुए कि निहित सोने की अस्थिरता लगभग 25% है, उस समर्थन का परीक्षण किए जाने की अच्छी संभावना है। इस समर्थन क्षेत्र का एक निर्णायक उल्लंघन अगले संभावित समर्थन बैंड के रूप में $3600-$3750 को उजागर करेगा, जो कि पीली धातु का समर्थन करने वाले मूलभूत कारकों के काफी मजबूत होने की संभावना है, ”सिंह ने टीओआई को बताया।उनका कहना है, “इस समर्थन क्षेत्र में गिरने की संभावना लगभग 25% है। भारतीय रुपये के संदर्भ में, सोना 134,000 रुपये तक गिर सकता है।”लेकिन गिरावट के मौजूदा दौर में क्या सोना 1.25 लाख रुपये या 1 लाख रुपये प्रति 10 ग्राम के स्तर तक भी गिर सकता है? प्रवीण सिंह कहते हैं, “सोना 100,000 रुपये तक गिरने का मतलब होगा कि सोना 2800 डॉलर तक गिर जाएगा, जो कुछ हद तक असंभव है क्योंकि चमकदार धातु की संरचनात्मक पृष्ठभूमि मूल्यह्रास संबंधी चिंताओं, डी-डॉलरीकरण, भू-राजनीतिक तनाव (विशेष रूप से अमेरिका और चीन के बीच, अमेरिका की विदेश नीति अधिक अंतर्मुखी होती जा रही है), आधिकारिक क्षेत्र द्वारा मजबूत खरीद और वित्तीय दमन पर काफी रचनात्मक बनी हुई है।”“अगर तेल की कीमतें तेजी से नीचे आती हैं और मध्य पूर्व की स्थिति स्थिर हो जाती है, तो आयात शुल्क में कटौती हो सकती है। उस स्थिति में, हम घरेलू सोने को सस्ता होते हुए देख सकते हैं और 125,000 रुपये प्रति 10 ग्राम की कीमत प्राप्त कर सकते हैं; हालांकि, यह बहुत अल्पकालिक होगा क्योंकि घरेलू सोने की कीमतों में तेज गिरावट से सोने की मांग बढ़ेगी और अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतें ऊंची हो जाएंगी; इस प्रकार, अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों में बढ़ोतरी होगी। इस प्रकार, ऊपर सूचीबद्ध मजबूत संरचनात्मक बुनियादी कारकों पर आक्रामक रूप से गिरावट की संभावना है।”कमोडिटी विशेषज्ञ मनीष शर्मा का मानना है कि अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों में गिरावट की स्थिति में, घरेलू सोने को स्थानीय मुद्रा जोड़ी के मूल्यह्रास से समर्थन मिल सकता है क्योंकि हाल के सत्रों में डॉलर के मुकाबले 96.30 के स्तर तक बढ़ने के बाद रुपया अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंचने की राह पर है।उन्होंने टीओआई को बताया, “इसलिए सोने की कीमतों में 4000 डॉलर प्रति औंस के करीब गिरावट से एमसीएक्स पर वायदा अनुबंध में सोना 1,45,000 रुपये प्रति 10 ग्राम के स्तर तक गिर सकता है।”
भारत में सोने की कीमतों का परिदृश्य क्या है?
दो मुख्य कारकों के कारण भारत में गिरावट का प्रभाव कुछ हद तक कम हो सकता है: सोने पर आयात शुल्क 15% के उच्च स्तर पर बना हुआ है, जिससे घरेलू कीमतें अपेक्षाकृत अधिक बनी हुई हैं। दूसरे, भारत में त्योहारी और शादी के मौसम की शुरुआत के साथ, मांग में अपेक्षित वृद्धि से कीमतें स्थिर रहने की संभावना है।विशेषज्ञों का कहना है कि अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने की कीमतों में किसी भी गिरावट का असर भारतीय सोने की कीमतों पर भी दिखेगा।प्रवीण सिंह कहते हैं, “चूंकि भारतीय मुद्रा कमजोर है, इसलिए तेल की ऊंची कीमतों और उच्च पैदावार के कारण सोने की कीमतों में गिरावट से घरेलू मुद्रा में और कमजोरी आएगी, जिससे घरेलू सोने की कीमतों में गिरावट को रोका जा सकेगा।”सिंह के अनुसार, सोने की त्योहारी मांग स्थायी आधार पर सोने की कीमतों को तेजी से ऊपर ले जाने वाले कारक के बजाय एक कुशन के रूप में काम करेगी क्योंकि सोने की कीमतें ऊंची और कुछ हद तक अस्थिर बनी हुई हैं।
सोने के आउटलुक पर प्रवीण सिंह का क्या कहना है?
उन्होंने कहा, ”उपभोक्ता हल्के वजन के आभूषणों का चयन कर रहे हैं, जबकि ईटीएफ निवेश में वृद्धि भी आभूषणों की मांग को कम करने वाला एक कारक है।”महत्वपूर्ण बात यह है कि सोने की कीमतों में गिरावट जारी रह सकती है, विशेषज्ञों का कहना है कि सोने के लिए मौलिक दृष्टिकोण बरकरार है।प्रवीण सिंह कहते हैं, “ऐसे कई कारक हैं जो सोने में कमजोरी के परिदृश्य को पलट सकते हैं। इन कारकों में अमेरिका-चीन तनाव का फिर से बढ़ना, बेतहाशा मुद्रास्फीति/अनियंत्रित दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की उम्मीदें, अमेरिकी प्रशासन द्वारा फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता से समझौता करना, अवमूल्यन संबंधी चिंताओं का एक बार फिर से सामने आना, डी-डॉलरीकरण को प्रमुखता मिलना, क्योंकि अमेरिका लगातार डॉलर को हथियार बना रहा है, अमेरिकी नौकरी बाजार में गिरावट, अमेरिकी आर्थिक विकास खतरे में आ रहा है, ईरान युद्ध का अंत हो रहा है, आदि शामिल हैं।”मनीष शर्मा के अनुसार, चूंकि भारतीय खरीदारों ने उच्च शुल्क के कारण अगस्त में सोने की आयात मांग में उल्लेखनीय कमी देखी है, हाल ही में कीमतों में गिरावट ने खरीदारों को आकर्षित करना जारी रखा है और इस महीने दिवाली सीजन की खुदरा मांग भी बढ़ने की उम्मीद है।अगस्त के बाद से ईटीएफ प्रवाह में भी उल्लेखनीय सुधार देखा गया है, जबकि केंद्रीय बैंक की निरंतर खरीद और अमेरिकी राजकोषीय घाटे और उच्च सार्वजनिक ऋण की दीर्घकालिक स्थिरता पर चिंताएं 6-9 महीनों के दीर्घकालिक क्षितिज पर संरचनात्मक समर्थन प्रदान करना जारी रख सकती हैं।उन्होंने आगे कहा, “इसलिए उम्मीदें बनी हुई हैं कि कीमतों में मौजूदा सुधार तत्काल निकट अवधि में जारी रह सकता है, लेकिन बाद में तिमाही में प्राथमिक वृद्धि की प्रवृत्ति फिर से शुरू होने से पहले इसे एक स्वस्थ समेकन चरण के रूप में देखा जा सकता है।”उन्हें उम्मीद है कि हाजिर सोने में अभी भी $4025-3950/औंस के स्तर तक गिरने की गुंजाइश हो सकती है, जो एमसीएक्स वायदा संपर्क में 1,46,200-144,500/10 ग्राम के स्तर पर तब्दील होता है।वे कहते हैं, “हालांकि 125,000 रुपये प्रति 10 ग्राम तक की गिरावट की संभावना केवल उस स्थिति में दिखती है, जब अमेरिका में 10 साल की पैदावार और बढ़ जाती है, अगर अक्टूबर में अमेरिका में एक गर्म सीपीआई मुद्रास्फीति प्रिंट सामने आता है, तो इसकी संभावना अभी कम दिखती है।”अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा ध्वस्त खाड़ी युद्धविराम को पुनर्जीवित करने के हालिया ईरानी प्रस्ताव को खारिज करने के साथ, अमेरिकी पैदावार में और वृद्धि के साथ अक्टूबर में भू-राजनीतिक संघर्ष जारी रहने से पीली धातु में बढ़त कम हो सकती है और कीमतों में एक और तेज गिरावट आ सकती है, विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है।मनीष शर्मा ने निष्कर्ष निकाला, “हालांकि, भारत की त्योहारी और शादी की मांग और केंद्रीय बैंक की खरीदारी से संभावित समर्थन पर ध्यान केंद्रित करने से कीमतें फिर से $4000/औंस के स्तर से नीचे टिकने में असमर्थ हो सकती हैं।”(अस्वीकरण: शेयर बाजार, या किसी अन्य परिसंपत्ति वर्ग या व्यक्तिगत वित्त प्रबंधन पर विशेषज्ञों और विश्लेषकों द्वारा दी गई सिफारिशें और विचार उनके अपने हैं। ये राय टाइम्स ऑफ इंडिया के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं।)